相比传统的美股IPO, Airbnb更倾向于直接上市

相比传统的美股IPO, Airbnb更倾向于直接上市

2019-10-02 18:58:18 猛兽财经

相比传统的美股IPO, Airbnb更倾向于直接上市—猛兽财经


人们期待已久的Airbnb公司在华尔街的美股IPO计划于2020年正式启动,但这家民宿领域巨头公司正在开辟一条非常规的公开市场之路。

知情人士表示,总部位于旧金山的Airbnb正在为直接上市而非美股IPO奠定基础。由于讨论的是私人信息,这些人士要求匿名。Airbnb拒绝置评。


Airbnb美股IPO——猛兽财经


科技初创公司通常选择传统的美股IPO方式进入公开市场。一些新一代的科技公司已经花了数年时间筹集私人资金,它们不一定需要通过美股IPO筹集资金来扩大业务,但它们正在寻找一种让员工和投资者套现的方式。直接上市可以让公司降低向投行支付的数百万美元承销费,因为它们不发行任何新股,也不筹集任何新资金。相反,他们让市场来决定价格。Slack Technologies Inc.和Spotify Technology就是采取了直接上市的方式的例子。


美股IPO还将迫使Airbnb向投资者公开账目。本应在今年秋季进行美股IPO的We Co.在受到一些投资者的关注和高度批评后,不得不撤回了计划。在随后的审查中,这位CEO被迫辞职,财务顾问们说,WeWork的潜在估值可能只有先前470亿美元的四分之一左右。


周二,数百名风险投资家和私营企业高管将在硅谷会面,讨论直接上市的好处。该活动由12家风险投资公司赞助,将包括红杉资本(Sequoia capital)的迈克•莫里茨(Mike Moritz)、Benchmark的比尔•格利(Bill Gurley)和Spotify的首席财务官巴里•麦卡锡(Barry McCarthy)。红杉资本是Airbnb最大的风险投资支持者。


Airbnb的最新估值为310亿美元,它很可能成为人们讨论的话题。它将成为明年最受瞩目的上市公司之一。

Airbnb的高管们至少从2018年起就一直在谈论美股IPO,而延长的上市时间在公司内部造成了紧张。据猛兽财经(www.mengshoucaijing.com)之前报道,去年夏天,几名前员工致信Airbnb的创始人,请求公开募股,以便出售他们的股票期权,其中一些期权将于2020年11月到期。去年早些时候,首席财务长托西(Laurence Tosi)在与首席执行长切斯基(Brian Chesky)发生争执后离开了公司,部分原因是双方在美股IPO的时机上发生了争执。


上个月,Airbnb在一份简短的新闻稿中正式宣布将于2020年上市。该公司没有透露时间表的更多细节,也没有透露是否打算申请美股IPO或采取直接上市的方式。今年到目前为止,Airbnb那些上市的科技独角兽公司受到了冷遇。优步科技(Uber Technologies Inc.)的股价较发行价下跌了30%,Lyft Inc.下跌了40%以上,Slack下跌了近8%。

与这些无利可图的公司不同,Airbnb的财务状况更为强劲。上个季度,该公司收入超过10亿美元,该公司表示,2017年和2018年的利息、税项、折旧和摊销前利润均为正值。


风险投资家、优步(Uber)前政治顾问布拉德利•图斯克(Bradley Tusk)表示,直接上市对Airbnb更有利。(图斯克还曾在2009年为迈克尔·布隆伯格(Michael Bloomberg)竞选市长,后者是布隆伯格母公司彭博资讯(Bloomberg LP)的所有者。)

图斯克说:“我们在优步、Lyft和其他大公司身上看到的是,当你在这么长时间里保持私有时,当你上市时,你并没有得到任何蜜月期。”“考虑到许多科技公司在过去一年半的时间里遭遇的困境,他们可能想尝试一些不同的东西,这并不奇怪。”


在Airbnb准备进入公共市场之际,它面临的主要障碍之一是解决一些大市场悬而未决的监管问题,比如巴黎和纽约。过去10年里,Airbnb的短期房屋租赁业务模式一直与纽约存在分歧。投资者希望Airbnb在上市前解决监管方面的问题,因为如果做不到这一点,可能会让人对该公司的估值产生怀疑。


宾夕法尼亚大学(University of Pennsylvania)沃顿商学院(Wharton Business School)教授David Hsu表示,避开与传统美股IPO同时进行的路演,意味着Airbnb“不必重述故事,也不必暴露已经存在的伤口”。


不过,该公司的股票可能会经历更多的价格波动,因为它还没有得到审查,也没有承销商的支持。“直接上市是非常新,但它很可能适合Airbnb,”许说。“他们已经是知名的商业模式,因为很多人都住过Airbnb,所以理论上房价波动的风险可能没有那么大。”


在线旅游分析网站Skift的创始人丹尼斯•沙尔(Dennis Schaal)表示,他将押注Airbnb会直接挂牌。“从它的历史可以清楚地看出,Airbnb的高管们喜欢用自己的方式做事,”沙尔在最近的一篇专栏文章中写道。“如果公司可以避免用旧了的和昂贵的美股IPO的路线,许多同行遭遇,而去直接上市,那么这将是另一个猛击主流实践,让员工快乐,并将与Airbnb启动叙事和文化适应得很好。”





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