沙特降低沙特阿美的估值,增加贷款以完成美股IPO

沙特降低沙特阿美的估值,增加贷款以完成美股IPO

2019-11-18 15:51:27 猛兽财经

沙特降低沙特阿美的估值,增加贷款以完成美股IPO猛兽财经

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猛兽财经(www.mengshoucaijing.com)消息:沙特阿拉伯为沙特阿美首次公开募股设定的估值目标远低于王储穆罕默德·本·萨勒曼的2万亿美元的目标,并削减了出售规模,以确保世界最大的石油生产商下月能在利雅得证券交易所成功上市。

沙特央行还放松了贷款限制,以提振当地投资者的需求。此前,银行家们未能说服许多国际基金经理相信这笔交易的好处。

沙特阿美只会在当地证券交易所出售1.5%的股份,大约是之前考虑的一半,并寻求1.6万亿到1.71万亿美元的估值。

虽然这将使沙特阿美在一定程度上超过苹果公司(Apple Inc.),成为全球最大的上市公司,但沙特阿美的上市计划距离穆罕默德王子最初的目标还有很长的路要走。穆罕默德王子最初的目标是在沙特国内和国际市场上市,为沙特的主权财富基金筹集至多1,000亿美元的资金。


若以这一价格区间的低端计算,此次美股IPO的规模将略低于2014年阿里巴巴集团(Alibaba Group Holding Ltd.)筹集的250亿美元。

沙特以外的投资者反应平平,这意味着沙特阿美决定不再按原计划在美国和加拿大上市。日本也不在名单之列。但参与此笔交易的银行家们表示,他们相信,当地的需求足以确保此笔交易在拟议的估值上获得成功。


沙特阿美首席执行长纳赛尔(Amin Nasser)在利雅得为数百名当地基金经理做推介时,拉开了美股IPO最后阶段的序幕。

纳赛尔说,这是“沙特阿美公司历史性的一天”。“我们对转型为上市公司感到兴奋。”

为了完成这项工作,沙特阿美将需要大量依赖大大小小的投资者。知情人士称,沙特阿拉伯金融管理局(Saudi Arabian Monetary Authority)将允许规模较小的散户投资者借入两倍于其现金投资的资金,是监管机构对首次公开发行(美股IPO)的正常杠杆率限制的两倍。


沙特最富有的家族预计将为此次美股IPO做出重大贡献,并将被允许以更高的倍数借入资金,为他们的购买提供资金。其中一些家族的成员曾在2017年所谓的反腐行动中被拘留在利雅得的丽思卡尔顿酒店(Ritz-Carlton hotel)。


基石投资者

招股说明书的最终版本没有指明任何基石投资者,不过该公司仍在与中东、中国和俄罗斯的基金进行谈判。


外国投资者一直对2万亿美元的目标持怀疑态度,最近暗示他们对低于1.5万亿美元的估值感兴趣。这将为他们在埃克森美孚(Exxon Mobil Corp.)和荷兰皇家壳牌(Royal Dutch Shell Plc.)等其他主要油气公司的投资带来回报。

新估值意味着,承诺明年至少派发750亿美元股息的沙特阿美将以4.4%至4.7%的股息收益率回报投资者。埃克森美孚的股息率略低于5%,而壳牌的股息率为6.4%。


“机构投资者不太可能觉得这个估值区间有吸引力,”桑福德·伯恩斯坦公司(Sanford C. Bernstein)的分析师周日在一份研究报告中写道。他们还表示,这个估值区间意味着,在大多数指标上,包括市盈率和自由现金流收益率,它们都高于西方石油巨头。“考虑到一些战略利益,基石投资者、主权财富基金和本土投资者仍可能为此次IPO提供足够的支持。”


沙特阿拉伯一直在竭尽全力确保美股IPO在持怀疑态度的观众中获得成功。该公司已三次下调沙特阿美的税率,承诺派发世界上最大的股息,并向持有该公司股票的散户投资者发放红利。

总部位于阿布扎比的咨询公司Manaar Group董事总经理贾法•阿尔塔伊(Jaafar Altaie)表示:“沙特阿美的价格区间考虑了一些在首次公开发行(美股IPO)时未能完全消化的不确定性。”“较低的幅度反映了不确定性。它考虑到供应问题是非常不稳定的,而需求现在看起来不太好。”


沙特阿美还面临着全球应对气候变化运动的挑战,这场运动的目标是全球最大的石油和天然气公司。许多外国投资者担心,从内燃机转向石油消费意味着未来20年石油消费将达到峰值。内燃机技术曾在一个世纪里推动化石燃料需求稳步上升。

纳赛尔周日在利雅得发表讲话时承认,石油需求有可能达到峰值,但他认为,凭借该行业最低的生产成本,沙特阿美将能够从效率较低的生产商那里赢得市场份额。


沙特阿美的美股IPO是穆罕默德王子大肆宣传的“愿景2030”计划的一个支柱,该计划旨在改变沙特的社会和经济结构,吸引外国投资。负责沙特阿拉伯日常事务的王储正在努力恢复他的改革派声望。此前,政府批评人士贾马尔•哈苏吉(Jamal Khashoggi)于2018年在沙特伊斯坦布尔领事馆被暗杀,损害了他的全球声誉。


美股IPO的收益将被转移到公共投资基金(Public Investment Fund),该基金一直在进行一系列大胆的投资,向软库(SoftBank Corp.)的愿景基金(Vision Fund)投入450亿美元,收购优步(Uber Technologies Inc.)价值35亿美元的股份,并计划建设一座价值5,000亿美元的未来城市。

无论最终的估值是多少,此次售股将创造出一家盈利能力无与伦比的上市公司。2018年,沙特阿美收入3150亿美元,净利润1110亿美元。




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